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下破4.5% 银行理财收益率正遭遇集体沦陷

编辑:无锡融信世纪金融服务公司  时间:2015/11/18  字号:
摘要:下破4.5% 银行理财收益率正遭遇集体沦陷

先看发行量:  

银率网数据显示,今年9月累计有161家商业银行共发行4634款理财产品,相比上月减少2.17%。  

各收益区间人民币非结构性理财产品月度发行数量走势  

再看收益率:  

当月人民币非结构性理财产品平均预期收益率为4.63%,较上月下降0.1个百分点;人民币结构性理财产品平均预期收益率为5.69%,较上月下降0.23个百分点。  

与此同时,融360监测的数据显示,9月银行理财产品的平均预期年化收益率为4.49%,再创两年新低,较8月份下降0.05个百分点,连续五个月下跌。  

虽然两者数据不一致,但反映出的却是同一个问题:银行理财在资产端缺乏优质投资标的,加之“宽货币”,理财产品的发行规模和收益水平都出现持续下滑。  

近年人民币非结构性理财产品预期收益率走势  

收益因何沦陷?下滑已在预期之中  

银行理财产品收益因何会出现滑坡?  

这就必须提到资产配置荒,尤其是高收益、低风险资产同时出现明显收缩,开始让市场出现这样一个矛盾:资产回报预期维持高位,但高收益资产大幅收缩。  

股灾后回流银行的大量沉淀资金急于再配置,大量的负债对接少量的资产,结果当然是将收益平均化,压低利率中枢。站在银行的角度看,负债利率下降速度远不及资产收益的下降,这也极大的影响了银行理财产品发行规模、收益率。  

当然,这些回流银行的资金中,仍有不少观望资金,他们已经习惯了高收益产品,当国内资本市场衍生金融产品供应急剧收缩时,他们选择固定收益类产品保值资产,不过A股出现投资机会时,固收资金或将回流。  

对于银行理财产品收益的持续下降,交银金融研究中心在年初发布的《2015年中国商业银行运行展望》中曾预计,受资金面宽松和实体经济增速回落影响,今年传统银行理财产品的收益率将徘徊在4.5%~5%左右的水平。  

文中认为理财产品收益率将呈市场化特征:

一是理财产品收益率与传统投资端收益率的相关度进一步提高,理财产品收益率与货币市场和债券市场等主要传统投资品种的密切度提高,两市场收益率的下行将及时传导至理财产品收益率;

二是存量理财产品投资资产的风险暴露有可能导致产品收益率下降,若经济增长持续放缓,存量理财产品投资资产的质量将降低,相应的信用风险和市场风险将有可能逐步暴露,进而可能导致理财产品的实际收益水平下滑。

 

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